Bakit Mamuhunan sa Telecom Towers?

Ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay isang pamumuhunan sa gulugod ng mobile economy. Ang mga kritikal na imprastraktura na ito ay mahalaga para sa paggana ng modernong lipunan. Nagbibigay sila ng mga pisikal na istraktura kung saan itinayo ang mga wireless network. Habang ang mundo ay nagiging mas konektado, ang demand para sa mga ari-arian na ito ay patuloy na lumalaki. Para sa mga namumuhunan na naghahanap ng matatag, pangmatagalang pagbabalik, ang sektor ng telecom tower ay nagtatanghal ng isang nakakahimok na kaso. Ito ay isang merkado na nailalarawan sa pamamagitan ng malakas na mga pangunahing kaalaman, mahuhulaan na mga daloy ng cash, at makabuluhang potensyal na paglago. Ang gabay na ito ay magbibigay ng malalim at komprehensibong pagsusuri ng mga dahilan kung bakit ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay isang mahusay na estratehikong desisyon.

Ang Pangunahing Modelo ng Negosyo

Ang kaso ng pamumuhunan para sa mga telecom tower ay nagsisimula sa malakas at napatunayan na modelo ng negosyo nito. Ang industriya ay lumipat mula sa isang modelo kung saan ang bawat operator ng mobile network (MNO) ay nagmamay-ari ng sarili nitong mga tower sa isa batay sa ibinahaging imprastraktura. Ang independiyenteng modelo ng "TowerCo" na ito ay ang pundasyon ng modernong industriya. Ito ay isang modelo na parehong lubos na mahusay at lubos na kumikita.

Ang Kapangyarihan ng Ibinahaging Imprastraktura

Ang pangunahing bahagi ng modelo ng negosyo ay ang ibinahaging imprastraktura. Ang isang independiyenteng kumpanya ng tower, o TowerCo, ay nagmamay-ari at nagpapatakbo ng isang portfolio ng mga tower. Pagkatapos ay nagpapaupa sila ng espasyo sa mga tower na ito sa maraming MNO. Ito ay mas mahusay kaysa sa bawat gusali ng MNO ng sarili nitong duplicate network ng mga tower. Binabawasan nito ang pangkalahatang gastos ng pag-deploy ng network para sa buong industriya. Pinapayagan din nito ang mas mahusay na paggamit ng lupa at kapital.

Ang Core ng Negosyo sa Pag-upa ng Telecom Tower

Ang telecom tower leasing business ay binuo sa mga pangmatagalang kontrata. Ang isang TowerCo ay pumasok sa isang kasunduan sa pag-upa ng master sa isang MNO. Ang mga kontratang ito ay karaniwang may termino ng 10 hanggang 15 taon. Kasama rin dito ang taunang pagtaas ng upa, na kilala bilang escalators. Ang mga escalator na ito ay nagbibigay ng built-in na proteksyon laban sa inflation. Ang pangmatagalang likas na katangian ng mga kontratang ito ay nagbibigay ng isang lubos na mahuhulaan at matatag na daloy ng kita.

Ang Mataas na Kakayahang kumita ng mga Telecom Tower at Operating Leverage

Ang modelo ng negosyo ay may mataas na antas ng pagpapatakbo ng leverage. Ang gastos sa pagtatayo ng isang tower ay isang makabuluhang paunang pamumuhunan. Gayunpaman, sa sandaling ang unang nangungupahan ay na-secure, ang gastos ng pagdaragdag ng pangalawa o pangatlong nangungupahan ay napakaliit. Nangangahulugan ito na ang bawat karagdagang nangungupahan na idinagdag sa isang tower ay nag-aambag ng halos purong kita. Habang tumataas ang average na bilang ng mga nangungupahan sa bawat tower (ang tenancy ratio), ang margin ng kita ay lumalawak nang malaki. Ito ay isang pangunahing dahilan para sa mataas na kakayahang kumita ng mga telecom tower.

Ang Papel ng Mga Dalubhasang Kumpanya sa Pamamahala ng Tower

Ang tagumpay ng modelong ito ay nakasalalay sa kahusayan sa pagpapatakbo. Ang mga dalubhasang < target = "_blank" rel = "noreferrer noopener" href = "https://www.xytower.com/tower-management-companies/">tower management companies ang mga eksperto sa larangang ito. Pinangangasiwaan nila ang lahat ng aspeto ng siklo ng buhay ng tore. Kabilang dito ang pagkuha ng site, pagpapahintulot, konstruksiyon, at patuloy na pagpapanatili. Ang kanilang mga dalubhasang kasanayan at ekonomiya ng sukat ay nagbibigay-daan sa kanila upang pamahalaan ang malalaking portfolio ng mga tower na may mahusay na kahusayan. Ang kadalubhasaan sa pagpapatakbo na ito ay isang kritikal na bahagi ng tesis ng pamumuhunan.

Mga Pangunahing Driver ng Demand para sa Imprastraktura ng Tower

Ang pangangailangan para sa imprastraktura ng telecom tower ay hinihimok ng malakas, pangmatagalang, sekular na mga uso sa paglago. Ang pagnanasa ng mundo para sa mobile data ay epektibong walang kasiya-siya. Ang bawat bagong henerasyon ng mobile na teknolohiya at bawat bagong kategorya ng mga konektadong aparato ay lumilikha ng higit na pangangailangan para sa mga serbisyong ibinibigay ng mga tower.

Ang Hindi Nasiyahan na Paglago sa Pagkonsumo ng Mobile Data

trapiko ng mobile data ay lumalaki sa isang exponential rate sa buong mundo. Ang pagtaas ng paggamit ng mga smartphone, video streaming, at cloud-based na mga application ay nagtutulak sa paglago na ito. Upang matugunan ang pangangailangang ito, ang mga MNO ay dapat patuloy na mamuhunan sa densifying at pag-upgrade ng kanilang mga network. Nangangahulugan ito ng pagdaragdag ng higit pang mga kagamitan sa mga umiiral na tower at, sa maraming mga kaso, pagdaragdag ng mga bagong site ng tower. Ito ang pangunahing driver ng demand.

Ang Epekto ng Umuusbong na Mga Uso sa Market ng Telecom Tower

Ang kaso ng pamumuhunan ay suportado ng isang hanay ng mga kanais-nais na telecom tower market trends. Kabilang dito ang patuloy na paglipat sa independiyenteng modelo ng TowerCo, na lumilikha ng isang matatag na pipeline ng mga pagkakataon sa pagkuha. Kasama rin dito ang kanais-nais na mga pagbabago sa regulasyon sa maraming mga merkado na idinisenyo upang hikayatin ang pamumuhunan sa digital na imprastraktura.

Ang Mga Kinakailangan sa Network ng 5G at Mga Teknolohiya sa Hinaharap

Ang pandaigdigang paglulunsad ng 5G ay isang napakalaking, multi-taon na siklo ng pamumuhunan. Ang mga network ng 5G ay nangangailangan ng isang mas siksik na grid ng mga tower at maliliit na cell kaysa sa mga nakaraang henerasyon. Nangangailangan din sila ng pag-install ng mga bago, mas mabibigat na antenna. Ito ay nagtutulak ng isang makabuluhang alon ng aktibidad sa pag-upa at pag-upgrade ng network. Ang demand mula sa 5G lamang ay sumusuporta sa malakas na paglago para sa industriya ng tower sa maraming taon na darating.

Ang Pagpapalawak ng Internet ng mga Bagay (IoT)

Ang Internet of Things (IoT) ay isa pang pangunahing pangmatagalang driver. Ang bilang ng mga konektadong aparato ay inaasahang lalago sa sampu-sampung bilyon. Habang marami sa mga aparatong ito ang gumagamit ng napakakaunting data, lahat sila ay nangangailangan ng koneksyon sa network. Lumilikha ito ng pangangailangan para sa mga network na maaaring suportahan ang isang napakalaking bilang ng mga sabay-sabay na koneksyon. Ito ay higit na nagpapalakas sa pangangailangan para sa isang matatag at malawak na imprastraktura ng tower.

Ang Mga Katangiang Pinansyal ng Mga Asset ng Tower

Mula sa isang pananaw sa pananalapi sa pananalapi, ang mga telecom tower ay isang lubos na kaakit-akit na klase ng asset. Nagtataglay sila ng isang natatanging kumbinasyon ng mga katangian na pinahahalagahan ng mga pangmatagalang mamumuhunan. Ang mga katangiang ito sa pananalapi ay kung ano ang gumagawa ng mga tower na isang pundasyon ng maraming mga portfolio ng pamumuhunan sa institusyon at imprastraktura.

Pangmatagalang, Mahuhulaan na Mga Daloy ng Kita

Tulad ng nabanggit, ang mga daloy ng kita mula sa mga asset ng tower ay pinamamahalaan ng mga pangmatagalang kontrata. Ang mga lease na ito ay karaniwang may paunang termino ng 10 hanggang 15 taon. Ang mga nangungupahan ay malaki, matatag sa pananalapi na MNO. Nagbibigay ito ng isang pambihirang mataas na antas ng kakayahang makita at mahuhulaan ang kita. Ito ang pangunahing dahilan kung bakit ang klase ng asset ay madalas na inihahambing sa isang pangmatagalang bono.

Built-in na Proteksyon sa Implasyon sa pamamagitan ng Mga Escalator

Kasama sa mga kontrata sa pag-upa ang taunang escalator ng upa. Ang mga ito ay napagkasunduan sa taunang pagtaas ng upa. Sa ilang mga kaso, ang mga escalator na ito ay nakapirming porsyento. Sa ibang mga kaso, ang mga ito ay naka-link sa isang lokal na index ng implasyon. Nagbibigay ito ng built-in na hedge laban sa inflation. Tinitiyak nito na ang tunay na halaga ng mga daloy ng pera ay protektado sa paglipas ng panahon.

Mababang Churn ng Customer at Mataas na Rate ng Pag-renew

Ang rate ng churn ng customer para sa mga telecom tower ay napakababa. Napakahirap at mahal para sa isang MNO na ilipat ang mga kagamitan nito mula sa isang tower patungo sa isa pa. Ang rate ng pag-renew para sa mga lease sa pag-expire nito ay samakatuwid ay napakataas, madalas na higit sa 98%. Nangangahulugan ito na kapag ang isang nangungupahan ay nasa isang tore, malamang na manatili sila roon nang matagal.

Mataas na Hadlang sa Pagpasok para sa Mga Kakumpitensya

Ang industriya ng tower ay may napakataas na hadlang sa pagpasok. Napakahirap magtayo ng bagong tore, lalo na sa isang siksik na lunsod. Ang proseso ng pagkuha ng lupa at pagkuha ng mga kinakailangang permit ay maaaring tumagal ng maraming taon. Ginagawa nitong napakahalaga ng umiiral na portfolio ng mga tower. Mahirap para sa isang bagong kakumpitensya na pumasok at gayahin ang isang itinatag na network ng TowerCo.

Avenues for Growth and Value Creation

Ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay hindi lamang isang matatag, tulad ng bono na pamumuhunan. Nag-aalok din ito ng maraming mga paraan para sa makabuluhang paglago at paglikha ng halaga. Ang isang mahusay na pinamamahalaang TowerCo ay maaaring aktibong ituloy ang mga diskarte na ito upang humimok ng malakas na pagbabalik para sa mga namumuhunan nito.

Pagtaas ng Mga Ratio ng Pag-upa sa Mga Umiiral na Tower

Ang pinakamalakas na driver ng paglago ay ang pagdaragdag ng mga bagong nangungupahan sa mga umiiral na tower. Ito ay tinatawag na co-location. Tulad ng nabanggit kanina, ang gastos sa pagdaragdag ng pangalawa o pangatlong nangungupahan ay minimal. Nangangahulugan ito na ang kita mula sa mga bagong nangungupahan na ito ay dumadaloy halos direkta sa ilalim na linya. Ito ang pangunahing diskarte sa organikong paglago para sa anumang TowerCo.

Pagbuo ng mga bagong tower upang mapalawak ang saklaw

Bilang karagdagan sa pag-upa ng espasyo sa mga umiiral na tower, ang TowerCos ay nagtatayo din ng mga bagong tower. Ito ay kadalasang ginagawa sa pamamagitan ng isang "build-to-suit" na kaayusan. Ang isang MNO ay mangako na maging anchor tenant sa isang bagong tower na itatayo at pagmamay-ari ng TowerCo. Pinapayagan nito ang TowerCo na palaguin ang portfolio nito at palawakin ang network nito sa mga bagong lugar.

Ang Pangunahing Pagkakataon sa Paglago sa Mga Umuusbong na Merkado

Habang ang mga binuo na merkado ay lumalaki pa rin, ang pinakamalaking pagkakataon para sa paglago ng bagong tower ay sa mga umuusbong na merkado. Sa marami sa mga rehiyong ito, ang mobile network ay nasa maagang yugto pa rin ng pag-unlad. Mayroong isang napakalaking pangangailangan para sa bagong imprastraktura ng tower upang suportahan ang mabilis na paglago sa pagtagos ng mobile at paggamit ng data. Para sa kadahilanang ito, ang umuusbong na mga merkado para sa mga telecom tower ay isang pangunahing pokus para sa mga pandaigdigang mamumuhunan.

Pagpapalawak sa Mga Bagong Klase ng Asset

Lumalawak ang papel na ginagampanan ng TowerCo. Ginagamit nila ang kanilang kadalubhasaan sa real estate at pagpapatakbo upang lumipat sa bago, katabing mga klase ng asset. Kabilang dito ang pamumuhunan sa maliliit na cell, panloob na mga network ng DAS, at mga sentro ng data sa gilid. Ang pag-iba-iba na ito ay lumilikha ng mga bagong daloy ng kita at pagpapalawak ng pangmatagalang potensyal na paglago ng industriya.

Ang Tanawin ng Pamumuhunan

Ang tanawin ng pamumuhunan para sa mga telecom tower ay magkakaiba at pabago-bago. Kasama dito ang iba't ibang mga istraktura ng kumpanya at mga sasakyan sa pamumuhunan. Nagbibigay ito sa mga namumuhunan ng maraming mga paraan upang makakuha ng pagkakalantad sa kaakit-akit na klase ng asset na ito. Ang tanawin ay nailalarawan din sa pamamagitan ng isang mataas na antas ng aktibidad ng korporasyon.

Ang Pagtaas ng mga Tower bilang isang Institutional Asset Class

Sa nakalipas na dalawang dekada, ang mga telecom tower ay naging isang pangunahing klase ng asset ng institusyon. Ang mga ito ay itinuturing na isang pangunahing bahagi ng anumang mahusay na sari-sari na portfolio ng digital na imprastraktura. Ito ay nagdala ng isang malaking pakikitungo ng sopistikadong kapital sa sektor. Ito rin ay humantong sa isang mas propesyonal at disiplinadong diskarte sa pamamahala ng mga ari-arian na ito.

Ang Dinamika ng Mga Pampublikong Kumpanya ng Tower

Kasama sa industriya ang parehong malaki, pampublikong traded na mga kumpanya at isang bilang ng mga pribadong manlalaro. Ang public vs. private tower companies dynamic na ito ay lumilikha ng iba't ibang pagkakataon para sa mga mamumuhunan. Ang mga pampublikong kumpanya ay nag-aalok ng pagkatubig at madaling pag-access para sa mga namumuhunan sa tingian at institusyonal. Ang mga pribadong kumpanya, na kadalasang pag-aari ng mga pondo ng imprastraktura, ay nag-aalok ng ibang uri ng pangmatagalang pagkakataon sa pamumuhunan.

Ang Papel ng Telecom Tower REITs para sa Mga Namumuhunan sa Kita

Sa ilang mga merkado, marami sa mga pampublikong kumpanya ng tower ay nakabalangkas bilang Real Estate Investment Trusts (REITs). Ang isang telecom tower REIT ay isang istraktura na kinakailangan upang magbayad ng malaking bahagi ng kita nito bilang mga dividend. Ginagawa nitong partikular na kaakit-akit ang mga ito sa mga namumuhunan na nakatuon sa kita na naghahanap ng isang matatag at lumalagong daloy ng mga dividend.

Ang Mataas na Dami ng Aktibidad ng M&A ng Telecom Tower

Ang industriya ay napaka-aktibo mula sa pananaw ng pagsasanib at pagkuha. Mayroong isang patuloy na daloy ng mga deal. Ang mga malalaking TowerCos ay kumukuha ng mas maliit na mga upang makakuha ng scale. Patuloy na ibebenta ng mga MNO ang kanilang mga portfolio ng tower. Ang mga pribadong kumpanya ng equity ay aktibo rin sa pagbili at pagbebenta ng mga asset ng tower. Ang mataas na antas ng telecom tower M&A aktibidad ay lumilikha ng mga pagkakataon para sa mga namumuhunan at isang pangunahing driver ng paglikha ng halaga.

Paano Ma-access ang Mga Pagkakataon sa Pamumuhunan

Mayroong maraming iba't ibang mga paraan para sa isang mamumuhunan upang makakuha ng pagkakalantad sa sektor ng telecom tower. Ang tamang diskarte ay nakasalalay sa laki ng mamumuhunan, gana sa panganib, at horizon ng pamumuhunan.

Direktang Pamumuhunan sa Mga Portfolio ng Tower

Para sa mga malalaking namumuhunan sa institusyon, tulad ng mga pondo ng pensiyon o mga pondo ng imprastraktura, posible na mamuhunan nang direkta sa isang portfolio ng mga asset ng tower. Ito ay nagsasangkot ng pagkuha ng isang portfolio ng mga tower mula sa isang MNO o iba pang TowerCo. Ang pamamaraang ito ay nagbibigay ng pinakadirektang pagkakalantad sa mga daloy ng cash ng mga asset.

Pamumuhunan sa Mga Kumpanya ng Tower na Ipinagpalit sa Publiko

Ang pinakamadaling paraan para sa karamihan ng mga namumuhunan upang makakuha ng pagkakalantad ay sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi ng isang pampublikong traded TowerCo o tower REIT. Mayroong isang bilang ng mga malalaki at mahusay na pinamamahalaang mga pampublikong kumpanya sa sektor na ito. Ang diskarte na ito ay nag-aalok ng mga benepisyo ng pagkatubig at pag-iba-iba sa isang malaking portfolio ng mga asset.

Ang Papel ng Pribadong Equity at Mga Pondo sa Imprastraktura

Para sa mga accredited na mamumuhunan, ang isa pang pagpipilian ay upang mamuhunan sa isang pribadong equity o pondo ng imprastraktura na dalubhasa sa digital na imprastraktura. Ang mga pondo na ito ay makakalikom ng kapital mula sa isang pangkat ng mga namumuhunan. Pagkatapos ay gagamitin nila ang kapital na iyon upang makakuha ng mga pribadong kumpanya ng tower o mga portfolio ng mga asset ng tower. Ito ay isang di-tuwirang paraan upang makakuha ng pagkakalantad sa pribadong merkado.

Paggalugad ng Iba't ibang Mga Pagkakataon sa Pamumuhunan sa Negosyo ng Telecom Tower

Ang saklaw ng mga pagkakataon sa pamumuhunan sa negosyo ng telecom tower ay malawak. Ito ay higit pa sa pagmamay-ari lamang ng mga tower mismo. Mayroon ding mga pagkakataon na mamuhunan sa mga kumpanya na naglilingkod sa industriya ng tower. Maaari itong isama ang mga kumpanya ng konstruksiyon, mga supplier ng kagamitan, at mga kumpanya ng engineering.

Pag-unawa sa Mga Panganib at Mitigants

Tulad ng anumang pamumuhunan, ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay hindi walang panganib. Gayunpaman, ang mga panganib sa sektor na ito ay karaniwang nauunawaan at mapapamahalaan. Ang isang masusing proseso ng nararapat na pagsisikap ay mahalaga upang masuri at mabawasan ang mga panganib na ito.

MNO Panganib sa Pagpapatatag

Ang isa sa mga pangunahing panganib ay ang potensyal para sa pagsasama sa mga nangungupahan ng MNO. Kung ang dalawang MNO sa isang merkado ay magsanib, maaari nilang i-decommission ang ilan sa kanilang mga kalabisan na tower site. Maaari itong humantong sa pagkawala ng kita para sa TowerCo. Ang panganib na ito ay mitigated sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang magkakaibang portfolio ng mga tower at sa pamamagitan ng ang katunayan na kahit na pagkatapos ng isang pagsasanib, ang pinagsamang network ay kakailanganin pa rin ang karamihan sa mga site.

Panganib at Pagkagambala sa Teknolohiya

Palaging may panganib na ang isang bagong teknolohiya ay maaaring lumitaw na binabawasan ang pangangailangan para sa mga tradisyunal na tore. Gayunpaman, para sa nakikinita sa hinaharap, walang mabubuhay na teknolohiya na maaaring palitan ang pangangailangan para sa isang ground-based na network ng mga tower para sa malawak na saklaw ng mobile. Ang mga bagong teknolohiya tulad ng Low Earth Orbit (LEO) satellite ay itinuturing na komplementaryo sa tower network, hindi isang kapalit para dito.

Mga Panganib sa Regulasyon at Pagpapahintulot

Ang industriya ng tower ay napapailalim sa isang hanay ng mga regulasyon. Laging may panganib na ang isang gobyerno ay maaaring baguhin ang mga patakaran sa paraang hindi kanais-nais sa industriya. Ang proseso ng pagkuha ng mga permit para sa mga bagong tower ay maaari ring maging mahaba at mahirap. Ang mga panganib na ito ay nababawasan sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang malakas na koponan ng relasyon sa gobyerno at malalim na kadalubhasaan sa mga lokal na proseso ng pagpapahintulot.

Mga Pangunahing Tanong sa Due Diligence para sa mga Namumuhunan

Ang sinumang mamumuhunan na isinasaalang-alang ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay dapat magsagawa ng isang masusing proseso ng due diligence

• Ano ang kalidad at pagkakaiba-iba ng base ng nangungupahan?
• Ano ang natitirang termino sa mga pangunahing kasunduan sa pag-upa?
• Ano ang mga tuntunin ng mga escalator ng upa sa mga kontrata?
• Ano ang potensyal para sa pagdaragdag ng mga bagong nangungupahan sa umiiral na portfolio?
• Ano ang lokal na mapagkumpitensya at regulasyon na kapaligiran?

Konklusyon

Ang kaso ng pamumuhunan para sa mga telecom tower ay pambihirang malakas. Ang industriya ay suportado ng malakas, pangmatagalang kalakaran ng pagtaas ng pagkonsumo ng mobile data. Ang modelo ng negosyo ay matatag, na may pangmatagalang, mahuhulaan, at protektado ng implasyon na mga daloy ng cash. Mayroong maraming mga paraan para sa paglago, kapwa mula sa pag-upa ng mga umiiral na asset at mula sa pagpapalawak sa mga bagong merkado at klase ng asset. Bagama't may mga panganib, ang mga ito ay maaaring pamahalaan. Para sa mga namumuhunan na naghahanap ng isang kumbinasyon ng katatagan at paglago, ang isang pamumuhunan sa mga telecom tower ay kumakatawan sa isang nakakahimok na pagkakataon na maging bahagi ng mahahalagang imprastraktura ng digital age.